本周五绝对是值得大书特书的一天！A股主要指数均放量大涨，上证指数突破3800点 ，再创近10年新高 ，深证成分指数突破12000点，而且均收出光头光脚的大阳线。特别是科创50指数 ，大涨近百点 ，涨幅为8.59%，成交1104亿元。如此大的涨幅 ，光头光脚的大阳线 ，成交破千亿元，为科创板6年多历史所仅有！
但看一下个股 ，在指数涨势如虹之际 ，居然有45%左右的个股是下跌的 。这是怎么回事？该如何看待本周的市场？
毫无疑问，本周五的大涨 ，由DeepSeek公众号正式发布新版本DeepSeek-V3.1点燃 。
这个新版本在8月21日（本周四）收市后发布。据介绍 ，这款大模型为混合推理架构，同时支持思考模式与非思考模式 。 思考效率更高 ， 相比 DeepSeek-R1-0528 能在更短的时间内给出答案 。DeepSeek 公众号特别强调 ，DeepSeek-V3.1的发布是“迈向Agent（智能体）时代的第一步”。
本周五一开市 ，港股半导体板块率先走强，截至收盘 ，华虹半导体上涨17.53% ，中兴通讯上涨13.92%，中芯国际上涨9.57% ，上海复旦上涨5.95% 。A股的半导体指数上涨8.08% ，成都华微、寒武纪、海光信息 、盛美上海等更是以涨停收盘 。
DeepSeek-V3.1之所以能助推半导体板块走强，原因是新版本适配国产芯片。笔者与DeepSeek对话 ，其提到 ，之前主要采用英伟达芯片，如今在“训练端”“推理端 ”“软件生态 ”等方面 ，已有部分场景采用国产芯片替代 ，厂家包括华为昇腾 、寒武纪、海光信息等 。
众所周知，2025年8月，美国实施更严格的AI芯片出口管制 ，尽管如DeepSeek等大模型在高端还离不开英伟达等进口芯片 ，但V3.1的开发，已经让我们逐步突破了国外的限制 。长期来看 ，随着国产芯片使用比例的逐渐增加 ，这意味着更自主 、更便捷 、成本更低的AI服务。
中国大模型的快速升级，需要的不仅是芯片 ，还连着长长的产业链 。本周 ，软件服务、IT 设备 、AI 服务器 、光模块、印制电路板 、液冷技术等板块也同步走强 。如光模块的中际旭创 、新易盛等，印制线路板龙头生益科技 ，液冷龙头巨化股份等 ，在经过短期调整后，又持续上涨创出新高。笔者这里要强调的是 ，这些龙头股的大幅上涨均有坚实的业绩为支撑 ，且目前估值尚在合理区间，其市盈率多在20倍至30倍，或30倍至40倍之间。那么 ，为什么在牛市氛围中还有那么多的个股下跌呢？
首先还是基本面 。当前正值中报季 ，虽然时间已进入8月下旬，但还有80%以上的上市公司尚未披露业绩 。从已披露的情况分析 ，石油石化、化工 、煤炭 、钢铁、电力、光伏 、传媒 、商业百货等行业的业绩大多出现了下降。如中国石化 ，营收下降10%，盈利下降40%；中国国电 ，营收下降9.5% ，盈利下降45%，股价长期处在下跌通道中 。
国家统计局数据显示 ，今年1—6月 ，规模以上工业利润下降1.8% 。其中纺织业下降8.1%，化学原料和化学制品制造业下降9.0% ，石油和天然气开采业下降11.5% ，煤炭开采和洗选业下降53.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比增亏。
这些行业中的很多上市公司都是大市值公司 。正因为如此，尽管上证指数创下近10年新高 ，但像上证50 、沪深300指数这样的权重指数 ，均未突破去年“9· 24”行情高点 。
那么，上证指数又为什么能创近10年新高呢？显然是众多业绩平平乃至亏损的中小微股票 ，凭借种种题材和概念在拉高指数。而如此这般的“拉高 ” ，其结果是涨也猛 、跌也凶 。看一下本周跌幅最大的个股，如*ST高鸿 ，南方路机、通达股份 、航天科技 、洪田股份、*ST天山等 ，无一不是这类个股 。
接下来会怎样？牛市已经起来了，不会就此止步。一个最重要的原因是 ，在世界主要股市中 ，A股还具有估值优势 。以美股为例，目前纳斯达克100的市盈率为34.78倍 ，标普500的市盈率也在历史高位 ，而我们的上证股票平均市盈率为15.62倍，深证股票平均市盈率为29.65倍，科创板纵然涨了那么多 ，市盈率也就在60倍上下 。
有报道说 ，目前90后 、00后正在跑步进场。在无风险利率逐一走低之时，只要有赚钱效应 ，资金肯定会进来 ，每天2万多亿元的成交量就是明证。
牛市来了，但在牛市里不一定都能赚钱 ，这个时候 ，选股就显得特别重要 。
（文章来源：金融投资报）
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